本次調(diào)整的根源是房地產(chǎn)行業(yè)長周期衰退，經(jīng)濟(jì)增長長期動力結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換，2020年8月份房地產(chǎn)行業(yè)再融資“三條紅線”政策是催化劑。由于房地產(chǎn)行業(yè)的韌性，2020年~2021年應(yīng)對新冠肺炎疫情的經(jīng)濟(jì)刺激措施直到2021年中才出現(xiàn)顯著調(diào)整，但是這一調(diào)整的劇烈程度，不論是從土地、銷售、新開工、竣工等指標(biāo)來看，還是從資金來源等指標(biāo)來看，均遠(yuǎn)超出預(yù)期。
從趨勢水平看，房地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢并未被打破，土地、銷售、新開工、竣工、資金來源等指標(biāo)2021年12個月移動平均值的同比增速并未觸底。特別是房地產(chǎn)行業(yè)資金壓力較大，經(jīng)營端銷售回款持續(xù)負(fù)增長,存量美元債遭遇美聯(lián)儲縮表和加息。
房地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷供給側(cè)調(diào)整，預(yù)計在2022年第2季度以后確認(rèn)短周期觸底。無縫鋼管市場出清需要相當(dāng)長的時間，不可避免出現(xiàn)一定程度的風(fēng)險。本次調(diào)整的政策目標(biāo)是保障市場合理需求得到滿足，化解系統(tǒng)性風(fēng)險，而需求端受到房價下行預(yù)期的壓制。
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